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ABS有望發行前備案:債市或迎結構化發展機遇

2016-11-03
?雖然近期房地產公司債等品種受到新的政策約束,但無論從當前的掛牌上市流程的優化,再到債券品種的創新和豐富化,眼下交易所債市或正在迎來一次新的精細化發展時期。
  債市似乎又在走入一個新的精細化發展時期。
  21世紀經濟報道記者日前從多位券商固收人士處確認,上交所已于10月份完成了對新的《資產證券化(下稱ABS)業務指南》的修訂,擬進一步完善和明確ABS產品的掛牌程序和特殊事項。
  ABS流程的優化只是債市發行流程得以改善的一個橫切面。前不久的10月21日,上交所還曾發布修訂后的新版《公司債券發行上市業務操作指南》。對登記掛牌上市的效率進行提升。
  而另一方面,在傳統公司債的基礎上,監管層也在著力推動不同類型及結構化的債券產品的供給;在投資人士看來,這在資產荒的當下,部分債券的含權屬性或給部分風險偏好中等的資金帶來配置機會。
  而在業內人士看來,雖然近期房地產公司債等品種受到新的政策約束,但無論從當前的掛牌上市流程的優化,再到債券品種的創新和豐富化,眼下交易所債市或正在迎來一次新的精細化發展時期。
  ABS備案有望前置
  過去一段時間,公司債、ABS等債券品種掛牌程序過長對發行效率的拖累,一度成為困擾不少中介機構的問題。
  “一般是發行完5個工作日就辦理上市和掛牌程序,但是從發行完到掛牌實際周期會更長,”11月1日,華中一家券商固定收益部項目經理坦言,“一些剛接觸這塊業務的人對比規則,再對比實際的承做,會發現有比較大的差異?!?/div>
  而據21世紀經濟報道記者了解,上交所日前已完成了對新版ABS業務指南的修訂,對相關掛牌流程進行完善。
  根據新的流程安排,管理人若進行ABS發行并于未來在上交所掛牌,需要先在上交所完成發行前備案,再前往基金業協會進行備案后,再回到上交所履行掛牌轉讓程序。
  “過去如果是先在協會備案發行,然后掛牌的話,掛牌程序肯定也要有個周期,”北京一家基金子公司負責人分析稱, “如果進行發行前備案的話,交易所就有條件能在協會備案和發行前就對項目有所掌握,并且提前啟動相應的掛牌手續和審查?!?/div>
  值得一提的是,上交所此前并非沒有對ABS業務進行過細微調整。自去年2月份以來,上交所針對ABS業務指南進行過不少于15處細節更新,但是此次的修繕程度可謂前所未有。
  記者了解到,此次修訂的內容主要圍繞ABS的掛牌轉讓流程的完善。例如其包括增加發行前的備案程序,特殊情況的處理方法,明確多期、分期、同類項目的申報要求,提出新的盡調內容要求、調整申請材料清單等共不少于9項內容。
  不過目前該指南僅屬于修訂完,并未正式下發實施?!罷飧鲆滴裰改夏殼盎共⒉皇粲諳路⒆刺?,只是完成了修訂?!?1月1日,一家中型券商分管ABS的高管向21世紀經濟報道記者透露。
  而在公司債層面,上交所也同樣于10月21日就發行上市業務操作指南進行了更新,同時完成了系統的改造和優化,并開始提供公司債券上市和登記申請材料一站式電子化遞交服務。

  “完善ABS、公司債等固收的上市掛牌流程,其實目的還是進一步支持這項業務的發展?!鄙蝦R患掖笮腿探峁夠謐什棵湃聳咳銜?。
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