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資金寬松外部風險增加 國內股債齊漲匯率企穩

2016-11-03
?證券時報網(www.stcn.com)11月03日訊 證券時報記者 方海平
在延續了長時間的股市低迷和匯率貶值之后,進入11月份后的市場給出了一份不小的驚喜。盡管各有各的因素,但是股市、債市以及匯率近期同時出現了不同程度的上漲或者企穩。11月3日,滬指低開高走,尾盤略有回落,小幅收漲0.84%,盤中最高漲3140.93點,創下10個月新高。
股市上漲,蹺蹺板另一邊的債市也未見疲弱,而是在寬松的資金面下繼續上行。當日,銀行間債市現券收益率和國債期貨都取得明顯漲幅。截至發稿,10年期國債新券160017收益率較上日持平,10年期國開新券收益率跌1.38個基點;10年期國債期貨主力合約T1612和5年期國債期貨主力合約TF1612收盤分別漲0.18%和0.11%。
對于股市的這波上漲,市場分析多認為與當前市場上出現的一些明顯利好因素有關,比如最近宏觀基本面持續向好,尤其是制造業形勢好轉,10月財新制造業PMI大幅升至51.2,創逾兩年以來的新高。另外,增量資金入市的跡象逐漸明顯,三季報中已經能看到社?;鸕納磧?。
按照一般邏輯,對于股市是利好的基本面轉暖因素,本該對債市形成利空,但是事實表明,債市并未理會這一“利空”因素,繼續上揚。上海某國有銀行高級交易員盧鵬透露,今日資金面寬松,帶動債市早盤快速下行,日間市場較為糾結,臨近尾盤債券市場買盤再度涌現,收益率下行。
進入月初,資金面轉暖確實助長了市場向上。11月3日當天,央行從公開市場凈回籠資金950億元,加大了回籠力度,但依然未改資金面寬松的局面。銀行間和Shibor短期資金利率均延續下行且擴大跌勢。DM同業報價平臺資金研究院龔陳亮表示,隨著季節性擾動因素暫時消退,11月初流動性供求大體恢復均衡,雖然目前央行公開市場資金扶助力度有所下降,但大行資金供給仍相對充足,資金面仍在延續改善態勢。
但是資金面的季節性趨暖并不能完全解釋債市逆勢上漲。事實上,債市在基本面面前不跌反漲的情形已經多次發生。國泰君安債券研報指出,債市并不具備大跌的基礎,雖然10月PMI數據創新高,但這已經在此前的工業品價格暴漲中得到了體現,且創新高的是同比數據,環比漲幅仍弱,并不能說明中國經濟已經開始復蘇。另外,中國前三季度的GDP增速均為6.7,四季度穩增長的壓力不大,疊加地產打壓政策對經濟增長預期的影響,中國經濟并不具備回暖的基礎。
此外,這一輪的市場走暖同時也有外部因素的作用,美國大選新添不確定性,海外市場政治風險因素增多,避險情緒升溫,這在一定程度上也刺激了中國債市的上漲。外部不穩定因素同時也使得人民幣匯率在進入11月份之后暫時企穩,11月3日當天,人民幣兌美元中間價調升71點,創兩周最高,在岸人民幣兌美元收盤較前一日漲5基點。
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